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实值期权是什么?

实值期权是什么?

实值期权是看涨期权在其敲定价格低于相关期货价格时或看跌期权在某敲定价格高于相关期货价格时,具有内涵价值和可能在日后履行时获利的期权。举例说明:玉米期货交易价格为每蒲式耳3美元,一个敲定价格为2. 50美元的玉米看涨期权赋予该期权持有者权利 (实值期权是什么? 但不是义务),以每蒲式耳2. 50美元的价格水平购进玉米期货,假如该持有者履行看涨期权合约,将实现每蒲式耳50美分的获利 (3-2.50美元)。换言之,一个看涨期权在其敲定价格低于相关期货价格时具有实值。假如玉米期货价格为每蒲式耳3美元,一个敲定价格为3. 50美元的看跌期权赋予该期权持有者权利 (但不是义务),以每蒲式耳3. 50美元的价格水平卖出相关期货合约,假如该期权持有者履行看跌期权合约,将实现每蒲式耳50美分的获利。也就是说,一个看跌期权在其敲定价格高于当时的相关期货价格时具有实值。 [1]

实值期权是什么?

实值期权(in the money options)

什么是实值期权

期权按执行价格与标的物市价的关系可分为实值期权、平值期权和虚值期权。

实值期权是指具有内在价值的期权。当看涨期权的敲定价格低于相关期货合约的当时市场价格时,该看涨期权具有内涵价值。当看跌期权的敲定价格高于相关期货合约的当时市场价格时,该看跌期权具有内涵价值。

实值期权的例子

本条目相关文档

  • 个股期权的实值、平值和虚值 13页
  • 第09章 二值期权(MC法) 2页
  • 第09章 二值期权(二叉树法) 2页
  • 第09章 二值期权(显性差分法) 6页
  • 金融风险管理课件第6章_期权的希腊值及波动 6页
  • 期权_金融期权与实物期权 2页
  • 期权和期权定价 38页
  • 期权与期权交易 26页
  • Meton期权模型、外汇期权与期货期权 20页
  • 两值期权定价公式的推广 5页

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评论(共10条)

在西班牙语版的书里面里面 比较简练 就是说 如果你赚了 那就是实值期权 如果你亏了 那就是虚值期权。 这样 就涵盖了看跌和看涨的两种情况

在西班牙语版的书里面里面 比较简练 就是说 如果你赚了 那就是实值期权 如果你亏了 那就是虚值期权。 这样 就涵盖了看跌和看涨的两种情况

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在西班牙语版的书里面里面 比较简练 就是说 如果你赚了 那就是实值期权 如果你亏了 那就是虚值期权。 这样 就涵盖了看跌和看涨的两种情况

到期日的价格是敲定价格 exercise price, 市场价应该就是买的时候价格。

到期日的价格是敲定价格 exercise price, 市场价应该就是买的时候价格。

敲定价格 Exercise Price(strike price 或striking price):以按照看涨期权或看跌期权约定价格买进或卖出的价格。又称履约价格、执行价格或行权价格(国内通称)。[是事先约定的价格] 市场价格:市场价是不断变化的。这里指的是期权持有者卖出期权的价格。

深度实值期权有风险吗?实值期权是什么?


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期权的虚值、实值、平值究竟是什么意思?

对于看涨期权(call)来说,如果这个期权的行权价小于当前的股价,那么我们就说这个期权是实值的(in-the-money call),如果call的行权价大于当前股价,我们就说这个期权是虚值的(out-of-the-money call)对于看跌期权来说,则正好相反。如果看跌期权(put)的行权价小于当前股价,则这个期权是虚值的(out-of-the-money put),而当看跌期权的行权价大于当前股价,那么这个期权是实值的(in-the-money put)。如果期权的行权价正好等于当前股价,那么这个期权就是平值的(at-the-money)

跟绕口令一样,这该如何理解呢?一个月后行权价为290美元的call,为什么是虚值的呢?因为我们知道,这个call的含义,是买入这张合约后,有权利在到期日前以290美元的价格买入100股苹果公司(AAPL)股票。但是当前苹果股价为278美元,假设一个月后股价涨到了310美元,我们可以以290美元的价格买入,这样一股就实现了20美元的收益;但问题是,如果一个月后股价没有超过290美元,那么这个call,在到期日就是废纸一张,没有任何价值。因为call是赋予持有者的一种权利,这种权利只有当股价超过行权价后,在到期日才有意义。如果股价没有超过行权价,你当然可以行权,但是是毫无意义的,比如一个月后市场上股价为285美元,你会以290美元的价格买入100股股票吗?肯定不会。换句话说,对于虚值期权来说,如果将到期日改为今天,那么虚值期权是毫无价值的废纸一张。虚值期权之所以有价值,是因为尚未到期,在当下与到期日的这段时间内,股票价格有可能大幅上涨或大幅下跌,使虚值期权具有行权的基础,比如上面的例子,股价一个月后涨至310美元(超过290美元),这个时候行权价为290美元的call行权才有意义。这里我们引入一个重要的概念,即期权的时间价值(time value)。像虚值期权这样,只是因为期权尚未到期而具有的价值,就是时间价值。

实值期权则不同。上面例子,一个月后行权价为260美元的call,其股价为278美元,股价与行权价的差额,就是实值看涨期权的内在价值(intrinsic value),即278-260=18美元。我们查阅报价后发现,这张call合约的价格为28.7美元,也就是说,这张call合约,价格为28.7美元,其中18美元是内在价值,剩下的10.7美元(28.7-18)就是时间价值。关于内在价值,可以换个角度思考一下,假设到日期改到今天,这张合约仍具有的价值就是内在价值,在这个例子中,当前股价为278美元,260美元的call的价格,就应该全部是内在价值,即18美元,因为已经到期,即最后一个交易日,因此时间价值为0。是否存在一种可能,这张合约的价格不等于18美元,大一些或是小一些呢?答案是,不可能。因为在到期日,如果实值期权的价格不等于股价与行权价之差,就存在套利机会,而一旦存在套利机会,市场参与者就会套利,从而使期权价格等于股价与行权价之差。有人说,但是我还是观察到在到期日时,这两个价格有微小的差异,并不完全相等,这是为什么?这是因为,第一,这个市场并非是完美的无摩擦市场,存在交易成本;第二,期权的报价(bid、ask)之间,可能存在价差(spread),从而使期权的成交价跟股价与行权价之差,存在微小的差异。